إنهاء "حرب الوكالات" منذ ظهور البيتكوين وأنظمة البلوكشين، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتصارعان حول الاختصاص في الأصول الرقمية. غالبًا ما تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصات الرموز كأوراق مالية، بينما تعتبرها لجنة تداول السلع الآجلة سلعًا عندما تكون موزعة بشكل كافٍ. لقد أدت هذه الغموض إلى تنظيم من خلال التنفيذ، مما خلق عدم اليقين للشركات والمبتكرين. يسعى قانون CLARITY إلى حل هذه المشكلة من خلال إنشاء إطار عمل واضح:
- تصنيف الأصول الرقمية كـ "سلع رقمية": تحت الإشراف الرئيسي للجنة تداول السلع الآجلة (الأسواق الفورية، الوسطاء، إلخ). - الأصول التي تعتبر أوراق مالية (خصوصًا خلال مرحلة الإصدار الأول من خلال عقود الاستثمار): تبقى تحت سلطة لجنة الأوراق المالية والبورصات. - العملات المستقرة المدفوعة المصرح بها: نظام منفصل، غالبًا ما يرتبط بقانون GENIUS الذي تم اعتماده بالتوازي.
كما يقدم المشروع آلية انتقال: يمكن أن يتحول رمز صادر كجزء من عقد استثماري إلى حالة "سلعة رقمية" بمجرد أن يصبح نظام البلوكشين موزعًا بشكل كافٍ ("نظام بلوكشين ناضج"). يتم توفير موانئ آمنة لمطوري DeFi غير الحفظ، والمصادقين، وعمال المناجم. التقدم الكبير في 2025 حقق المشروع خطوة حاسمة في مجلس النواب:
17 يوليو 2025: تم تمريره بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134، بدعم واسع من الحزبين. كان جزءًا من "أسبوع العملات المشفرة" في الكونغرس، جنبًا إلى جنب مع قانون GENIUS بشأن العملات المستقرة.
تشمل التشريعات التزامات الإفصاح، وقواعد للوسطاء (البورصات، الوسطاء)، وحماية ضد التمويل غير المشروع، وتدابير مكافحة CBDC، المشار إليها في عنوان المشروع باسم "قانون مكافحة دولة المراقبة CBDC". الحالة في مجلس الشيوخ في 2026: تقدم بطيء ولكن حقيقي تم إرسال قانون CLARITY إلى مجلس الشيوخ في سبتمبر 2025، وهو قيد المراجعة من قبل لجنة البنوك ولجنة الزراعة (التي تشرف على لجنة تداول السلع الآجلة).
قدمت لجنة الزراعة نسخة مكملة (قانون وسطاء السلع الرقمية) في يناير/فبراير 2026. حاولت لجنة البنوك، برئاسة السيناتور تيم سكوت، إجراء تعديل في يناير 2026، ولكن تم تأجيله بسبب الخلافات، خصوصًا بشأن عوائد العملات المستقرة وبعض أحكام DeFi. انسحب بعض اللاعبين الرئيسيين في الصناعة (مثل Coinbase أو Stripe) من دعم بعض النسخ المعدلة.
الحالة اعتبارًا من 31 مارس 2026:
تجري مفاوضات متقدمة بشأن عوائد العملات المستقرة (تقترح بعض المسودات حظر أو تقييد العوائد السلبية بشدة لتجنب المنافسة مع الودائع البنكية). ذكرت السيناتور سينثيا لومييس أن المناقشات حول العملات المستقرة كانت "محلولة بنسبة 99%". من المتوقع إجراء تعديل في لجنة البنوك بحلول نهاية أبريل 2026، بعد عطلة عيد الفصح. توقعت لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة تمرير المشروع من خلال إصدار تفسير مشترك من 68 صفحة في 17 مارس 2026، يصنف 16 أصلًا كـ "سلع رقمية" ويستبعد التخزين، والتعدين، والهوائيات من نظام الأوراق المالية.
نقاط التوتر المتبقية على الرغم من التقدم، لا تزال هناك عدة قضايا غير محلولة:
- عوائد العملات المستقرة: تدفع البنوك والاتحادات الائتمانية نحو حظر الحوافز (العوائد، المكافآت) لحماية الودائع التقليدية. ترى صناعة العملات المشفرة أن هذا تقييد للابتكار. - DeFi واللامركزية: تعريف دقيق للموانئ الآمنة للمطورين والمصادقين. - قواعد مكافحة غسل الأموال ومتطلبات الأخلاق. - المخاوف بشأن "تسليح" المشروع في المستقبل من قبل إدارات متغيرة، كما عبر عن ذلك شخصيات مثل تشارلز هوسكينسون (مؤسس Cardano).
التوقعات والتأثيرات المتوقعة إذا تم تمرير قانون CLARITY والتوفيق بينه وبين نسخ مجلس الشيوخ، فإنه سيمنح الولايات المتحدة أكثر إطار تنظيمي شامل في العالم للأصول الرقمية. يمكن أن يؤدي ذلك إلى:
- جذب الاستثمارات المؤسسية وتعزيز توكنيزه الأصول الواقعية. - تقليل مخاطر التقاضي وتوضيح الالتزامات للبورصات، والوسطاء، ومشاريع البلوكشين. - وضع الولايات المتحدة كقائد عالمي في الابتكار في مجال العملات المشفرة، تنافس أوروبا (MiCA) وغيرها من الولايات القضائية.
ومع ذلك، لا يزال الجدول الزمني ضيقًا: من أجل الأمل في تصويت نهائي في 2026، يجب أن يمر المشروع عبر اللجان قبل نهاية الربيع، نظرًا لمواعيد الانتخابات النصفية. يمثل قانون CLARITY نقطة تحول: بعد سنوات من الغموض، يتولى المشرعون الأمريكيون أخيرًا زمام المبادرة في هيكلة سوق تزن بالفعل تريليونات الدولارات. ستكون الأسابيع القادمة في مجلس الشيوخ حاسمة.