Dans le calme qui suit la chute de la neige hivernale, lorsque les flocons de neige reposent doucement sur les rues de Tokyo, les marchés ont commencé à murmurer leurs attentes. Comme une rivière ressentant le changement des saisons, les marchés financiers japonais ont perçu un changement dans les vents politiques : avec une victoire décisive pour la Première ministre Sanae Takaichi et son Parti libéral-démocrate, les investisseurs ont vu à la fois des promesses et des tensions se profiler sous la surface des actions, des devises et de la dette.

L'élection anticipée, convoquée pour consolider un mandat pour des réformes économiques, a donné un résultat écrasant pour la coalition au pouvoir. Les sondages de sortie et les diffuseurs ont indiqué une super-majorité à la chambre basse, un signal clair que la vision de Takaichi — ancrée dans une politique budgétaire expansive et un nouveau stimulus — bénéficie d'un large soutien. Pour beaucoup sur les salles de marché de Tokyo, cette clarté politique ressemblait à la lumière du soleil perçant la brume : illuminant des opportunités, mais révélant un terrain accidenté à venir.

Dans les jours suivant le vote, les indices boursiers japonais ont évolué avec entrain. Le Nikkei et le Topix, reflétant l'optimisme concernant une augmentation des dépenses publiques et des investissements stratégiques dans la technologie et la défense, ont prolongé les gains qui s'étaient accumulés dans les semaines précédant l'élection. C'était comme si les marchés adoptaient l'idée qu'une direction politique stable pourrait aider à renforcer les bénéfices des entreprises et attirer des capitaux mondiaux.

Pourtant, l'histoire n'était pas unilatérale. Sous la surface, le yen évoluait avec un rythme différent. Plus faible par rapport aux principales devises, il reflétait à la fois l'anticipation d'un assouplissement monétaire prolongé et l'inquiétude qui découle de déficits fiscaux plus élevés. Les investisseurs pesaient les avantages d'une monnaie plus faible pour les exportateurs par rapport à l'augmentation des coûts d'importation qui l'accompagnent.

Pendant ce temps, les obligations d'État japonaises — longtemps un socle silencieux d'investissement conservateur — révélaient leur propre tension. Les rendements ont augmenté alors que les traders prenaient en compte la possibilité d'une augmentation de l'émission gouvernementale et d'un stimulus fiscal soutenu, poussant le marché obligataire autrefois stable dans un nouveau territoire. L'équilibre délicat entre la croissance et la santé fiscale se joue désormais lors des enchères quotidiennes et des courbes de rendement.

Pour les ménages et les fonds de pension, ces changements ne sont pas abstraits. Un yen faible peut augmenter le coût des nécessités quotidiennes ; des rendements obligataires élevés influencent les coûts d'emprunt et les revenus de retraite. Pourtant, dans les salles de réunion et les salles de marché, le nouveau « commerce Takaichi » — un récit de hausse des actions et de monnaie plus faible — continue d'attirer l'intérêt.

Dans cette interaction entre politique et marchés, le résultat n'est ni catégoriquement optimiste ni sévèrement désastreux. Au lieu de cela, il se déroule comme une saison d'ajustement prolongée, où les conséquences des politiques prendront forme dans les taux de change, les bilans des entreprises et les prix quotidiens. Pour l'instant, investisseurs et décideurs politiques observent, mesurés dans des pas prudents à travers un paysage à la fois plein d'espoir et incertain.

En termes d'actualités, l'élection du Japon a stimulé les actions, affaibli le yen et exercé une pression à la hausse sur les rendements obligataires. Les participants au marché suivent désormais de près les annonces de politique fiscale, les orientations de la Banque du Japon et les interventions potentielles sur les marchés des devises alors que les autorités fiscales et monétaires réagissent à ces dynamiques évolutives.

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Sources

Reuters Financial Times ING Think Seeking Alpha The Guardian