Les traders de cryptomonnaies à travers l'Europe digèrent une nouvelle réalité après que le parlement néerlandais a approuvé un système fiscal qui va plus loin que beaucoup ne l'avaient prévu—directement sur les gains non réalisés. Le cadre, rapporté par CoinDesk, applique un taux d'imposition de 36 % sur les rendements d'investissement, y compris les bénéfices qui n'existent que sur le papier. Les investisseurs n'ont pas besoin de vendre. L'obligation fiscale arrive de toute façon. Pour les traders, cela change presque immédiatement la psychologie. Les portefeuilles de cryptomonnaies sont volatils par nature. Les gains apparaissent et disparaissent rapidement. Taxer les gains non réalisés crée un décalage—les investisseurs peuvent devoir des impôts sur des bénéfices qui disparaissent avant qu'ils puissent être convertis en espèces. Ce n'est pas un risque théorique. C'est une pression structurelle. Pourtant, les marchés n'ont pas paniqué. Les prix du Bitcoin et de l'Ethereum sont restés relativement stables dans l'immédiat après. Mais les changements de sentiment n'arrivent que rarement d'un seul coup. Ils s'accumulent lentement. Dans les marchés de la cryptomonnaie, le frottement réglementaire tend à se manifester d'abord dans le comportement. Les investisseurs commencent à poser des questions différentes. Où le capital doit-il se situer ? Quelles juridictions sont les plus sûres ? À quel point suis-je exposé ? Les Pays-Bas ont historiquement été considérés comme favorables aux cryptomonnaies, ou du moins prévisibles. Cette décision complique cette perception. D'un point de vue des flux de capitaux, la mobilité est le principal avantage des cryptomonnaies. Les investisseurs peuvent se relocaliser—ou relocaliser leurs actifs—avec une relative facilité. Les changements de politique comme celui-ci introduisent des incitations à faire exactement cela. Parmi les investisseurs plus riches et les fondateurs de cryptomonnaies, l'arbitrage juridictionnel n'est pas rare. Des endroits comme Dubaï, la Suisse et Singapour continuent de se positionner comme des alternatives stables. Cela dit, les gouvernements sont également sous pression. La richesse en cryptomonnaies a considérablement augmenté au cours de la dernière décennie, souvent en dehors des cadres fiscaux traditionnels. Le resserrement fiscal à l'échelle mondiale a aiguisé l'attention sur la capture de ces revenus. Pour les régulateurs, la logique est simple. Pour les investisseurs, les implications sont moins confortables. Au fil du temps, la politique fiscale façonne les marchés de la cryptomonnaie autant que la volatilité des prix. Les investisseurs peuvent gérer le risque. Ce qu'ils ont du mal à gérer, c'est l'imprévisibilité. Le mouvement néerlandais ajoute une nouvelle couche à cela.