لطالما حمل الذهب شعوراً بالديمومة، معدن يبدو أنه ينتمي أكثر إلى القرون منه إلى ساعات التداول. ومع ذلك، في الأسابيع الأخيرة، تحرك الذهب بقلق غير عادي، حيث ارتفعت أسعاره وانخفضت كما لو كانت مشدودة بواسطة تيارات غير مرئية. تضيء الشاشات حتى وقت متأخر من الليل، وفي مكان ما بين أجراس افتتاح الأسواق الآسيوية وإغلاق نيويورك، تتخلى السمعة الهادئة للمعدن عن الحركة.
قدم سكوت بيسنت، مدير صندوق التحوط والموظف السابق في وزارة الخزانة الأمريكية، تفسيراً واحداً لهذه التقلبات، مشيراً إلى ما وصفه بسلوك التداول "غير المنضبط" في الأسواق الصينية. تأتي تصريحاته في ظل اهتمام متجدد بكيفية تداول الذهب عبر الحدود، حيث تلتقي العقود الآجلة، والطلب الفعلي، والتدفقات المضاربية بطرق يمكن أن تضخم حتى التحولات الصغيرة في المشاعر.
تلعب الصين دوراً مركزياً في هذه القصة، سواء كمستهلك رئيسي للذهب أو كقوة متزايدة في تجارة السلع العالمية. يمكن أن تتسارع الأنشطة في البورصات الصينية، المتأثرة بالمستثمرين المحليين وإشارات السياسات، بسرعة. اقترح بيسنت أن اندفاعات الشراء والبيع العدوانية قد تساهم في التحركات الحادة التي تم رؤيتها مؤخراً، مما يضيف إلى التقلبات التي تشكلت بالفعل بسبب مخاوف التضخم، وتوقعات أسعار الفائدة، والقلق الجيوسياسي.
تتطور حركة أسعار الذهب الأخيرة في ظل عدم اليقين. تواصل البنوك المركزية الاحتفاظ بالمعدن كاحتياطي، بينما يعود المستثمرون الأفراد إليه في لحظات الشك. عندما يصبح التداول أكثر فوضوية، تتصادم تلك الدوافع الطويلة الأمد مع المضاربات قصيرة الأجل، مما ينتج عنه تقلبات تبدو غير متوافقة مع أصل غالباً ما يُطلق عليه اسم الملاذ الآمن.
تعكس التعليقات أيضاً توتراً أوسع في الأسواق العالمية، حيث تختلف ممارسات التداول عبر المناطق ولكن الأسعار تتقارب على شاشة واحدة. ما يحدث خلال ساعات التداول الآسيوية لا يبقى هناك؛ بل يتم امتصاصه وتفسيره وأحياناً تضخيمه مع انتقال الأسواق من منطقة زمنية إلى أخرى. يصبح الذهب، مع تجارته العالمية المستمرة، سجلاً مرئياً لذلك الانتقال.
بينما يستمر المعدن في التقلب، يبحث المحللون والمستثمرون عن إشارات أكثر استقراراً تحت ضجيج السطح. يشير البعض إلى الأسس—أسعار الفائدة الحقيقية، قوة العملة، وطلب البنك المركزي—بينما يراقب الآخرون تدفق العقود والأحجام بحثاً عن دلائل حول المشاعر. في هذا السوق المتعدد الطبقات، تضيف ملاحظات بيسنت عدسة أخرى لقراءة الحركة.
في الوقت الحالي، يبقى الذهب كما كان دائماً: مرآة. يعكس الخوف والثقة، والانضباط والإفراط، والصبر والعجلة. تشير تقلباته الأخيرة، التي تشكلت بتأثير عادات التجارة العالمية والسلوكيات المحلية على حد سواء، إلى عدم فقدان القيمة، بل تذكير بأن حتى أقدم مخازن الثروة ليست محصنة ضد إيقاع الأسواق الحديثة.
تنبيه حول الصور المرئيات مولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي وتعمل كممثلين مفاهيميين.
المصادر رويترز بلومبرغ فاينانشيال تايمز وول ستريت جورنال