في الأسواق، هناك القصص التي نأمل أن تتكشف والواقع الذي يجب علينا في النهاية مواجهته. لقد أسرّت أسهم الحوسبة الكمومية الخيال - وهي حدود تكنولوجية تعد بإعادة تشكيل الصناعات من التشفير إلى الأدوية. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون أسماءً مثل IonQ وRigetti Computing وD-Wave Quantum وQuantum Computing Inc.، قد يجلب عام 2026 صورة أوضح لما يختبئ تحت الضجيج.
أولاً، تبقى الأرباح بعيدة. على الرغم من الإنجازات المذهلة في أداء الكيوبت والشراكات، لم تقم أي من هذه الشركات بتأسيس ربحية متكررة. لا تزال في وضع البحث والتطوير، تحرق النقود وتعتمد على التقييمات المضاربة لدعم أسعار أسهمها. وهذا يعني أنه بينما تروج العناوين للتقدم - على سبيل المثال، سجل IonQ العالمي في دقة البوابة واستراتيجية الاستحواذ - تستمر الخسائر التشغيلية، مع إيرادات صغيرة مقارنةً برؤوس الأموال السوقية المرتفعة. يجب على المستثمرين الاستعداد لاستمرار الأرباح السلبية حتى عام 2026 حيث تتخلف الإيرادات الحقيقية عن الوعد الفني.
ثانياً، قد يكون التخفيف هو القاعدة، وليس الاستثناء. مع حرق نقدي كبير واحتياجات رأس المال المستمرة، من المحتمل أن تلجأ هذه الشركات إلى أسواق الأسهم مرارًا لتمويل العمليات والبحث والتطوير. عندما تصدر الشركات المزيد من الأسهم لجمع الأموال، غالبًا ما يرى المساهمون الحاليون أن ملكيتهم تتخفف وضغط الأرباح لكل سهم مع مرور الوقت. هذا صحيح بشكل خاص عندما قد تتردد أسواق الدين التقليدية في تمويل مثل هذه الأعمال الخاسرة في مراحلها المبكرة. التخفيف هو خطر حقيقي قد يخفف من تقدير الأسهم حتى لو تقدم التكنولوجيا الأساسية.
ثالثًا - وربما الأكثر إحباطًا - المنافسة شرسة، والحواجز أمام الدخول مضللة بشكل منخفض. بينما تتمتع IonQ وRigetti وD-Wave بوضع المتقدمين الأوائل، فإن المشهد الكمومي مزدحم بمنافسين أفضل تمويلًا - بما في ذلك عمالقة التكنولوجيا مثل Google وIBM وغيرها من القوى البحثية التي لا تعاني من الحاجة إلى تحقيق أرباح على المدى القريب. قد تكافح الشركات الصغيرة ذات الأداء النقي للحفاظ على مزاياها الفريدة بينما تضخ التكنولوجيا الكبيرة مليارات الدولارات في الأجهزة الكمومية، ونظم البرمجيات، واختراقات تصحيح الأخطاء. بالإضافة إلى ذلك، تواجه بعض الشركات في هذا المجال، مثل Quantum Computing Inc.، تشككًا في أن عملياتها تتماشى حتى مع التطوير الكمومي الحقيقي، مما يؤدي إلى زيادة التدقيق.
هذه الحقائق لا تنفي الوعد طويل الأجل للتكنولوجيا الكمومية. في الواقع، قد تبرر الاختراقات يومًا ما التفاؤل الحالي. ومع ذلك، فإن الطريق من نموذج المختبر إلى الإيرادات التجارية - ثم إلى عمل مستدام - أطول وأكثر عدم يقين مما يتوقعه العديد من المستثمرين الأوائل. لقد أظهرت أسهم الكم بالفعل تقلبات وتصحيحات حيث يعيد السوق تقييم قيمتها بالنسبة للأسس.
بالنسبة لأولئك الذين يحملون هذه الأسماء، قد تكون الصبر ضرورية، ولكن قد تكون هناك أيضًا حاجة لإعادة ضبط التوقعات. قد يستمر التقدم في الكيوبت، وتصحيح الأخطاء، والتطبيقات الواقعية في السنوات القادمة. ومع ذلك، في عام 2026، يُطلب من المستثمرين التوفيق بين المستقبل الذي نتخيله والواقع الذي نقيسه. تلك النقطة - حيث يلتقي الأمل بالبيانات الصعبة - غالبًا ما تحدد ما إذا كان القطاع الناشئ يكافئ داعميه الأوائل أو يختبر عزيمتهم.
تنبيه صورة الذكاء الاصطناعي (تغيير الصياغة) تم إنشاء الصور باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي ومخصصة كرسوم توضيحية مفاهيمية، وليست صورًا حقيقية.
المصادر The Motley Fool حول آفاق عام 2026 والعقبات أمام IonQ وRigetti وD-Wave وQuantum Computing Inc. Nasdaq وتحليل السوق حول الإيرادات، والتقييم، ومخاطر الأداء النقي. تقارير تقلبات السوق وتصحيحات القطاع التي تؤثر على أسهم الكم.