حتى مع انخفاض أسعار النفط بشكل طفيف عند إغلاق التداول يوم الجمعة، تظل الصورة العامة للنفط لافتة للنظر: النفط يتجه نحو أكبر مكسب شهري له منذ سنوات، مدفوعًا بتصاعد التوترات الجيوسياسية التي زادت من علاوة المخاطر المرتبطة بإمدادات الطاقة العالمية. ما يبدو كأنه تراجع صغير في نهاية الأسبوع هو، في السياق، جزء من ارتفاع أوسع مدفوع بالقلق بشأن اضطراب الإمدادات والصراع في المناطق الرئيسية المنتجة.
في يوم الجمعة، انخفض كلا المعيارين الرئيسيين للنفط الخام بعد ارتفاعات حديثة، حيث تراجع خام برنت بنسبة حوالي 1% ليصل إلى حوالي 69.80 دولارًا للبرميل، وتراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى حوالي 64.36 دولارًا، مما يثبت المكاسب التي تحققت في وقت سابق من الأسبوع. على الرغم من هذه الانخفاضات الطفيفة، لا تزال كلا المعيارين مرتفعتين بشكل ملحوظ لهذا الشهر، حيث يسير كل من برنت وWTI نحو أقوى أداء شهري لهما منذ سنوات حيث تسعر الأسواق المخاطر المتزايدة حول التطورات الجيوسياسية.
عامل رئيسي يقود هذا الارتفاع هو تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وخاصة المخاوف من احتمال اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات عسكرية ضد إيران. التقارير عن المناقشات حول الضربات والتحذيرات من أن طهران قد ترد من خلال تهديد طرق الشحن الرئيسية دفعت المتداولين إلى تخصيص علاوة أكبر لأسعار النفط - حتى دون حدوث صدمة فعلية في الإمدادات.
تلك العلاوات المخاطر قد تفاقمت بسبب عدم اليقين الأوسع في الإمدادات، بما في ذلك التراجعات المؤقتة في الإنتاج في دول مثل كازاخستان والمخاوف بشأن اضطرابات الإنتاج من منتجين رئيسيين آخرين في المنطقة. كما يشير المحللون إلى أن أسواق الطاقة العالمية تواجه عوامل هيكلية يمكن أن تضخم استجابة الأسعار للمخاطر الجيوسياسية، مثل العقوبات المستمرة والتحديات اللوجستية في بعض الدول المنتجة.
مع ارتفاع أسعار النفط، راقب المستثمرون ليس فقط الأسعار ولكن أيضًا تحول المشاعر العالمية تجاه الطاقة. مع اقتراب أسعار الخام من مستويات مقاومة رئيسية واستمرار التوترات الجيوسياسية، يتردد المتداولون في تخفيض المراكز الطويلة حتى في ظل الانخفاضات القصيرة الأجل في الأسعار. لقد حافظ هذا النمط على ارتفاع كل من برنت وWTI بشكل ملحوظ لهذا الشهر، حيث تبرز مكاسب يناير في ظل خلفية من إشارات مختلطة من بيانات العرض والطلب.
على الرغم من الأداء الشهري القوي، يحذر المحللون من أن استقرار الأسعار على المدى القريب لا يزال حساسًا للتطورات على عدة جبهات، بما في ذلك التقدم الدبلوماسي، وقرارات إنتاج أوبك+، ومؤشرات الاقتصاد الأوسع التي تؤثر على توقعات الطلب. تشير المخاوف من الفائض في بعض الأوساط، بما في ذلك التوقعات بتوافر الإمدادات في الربع الأول من 2026، إلى أن العلاوة الجيوسياسية، بدلاً من النقص الأساسي، هي السائق الرئيسي الحالي لديناميات السوق.
قد يبدو الانخفاض الطفيف في أسعار النفط يوم الجمعة غير مهم من حيث الشكل، لكنه يجلس فوق اتجاه أوسع من القوة المدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية وتغير المشاعر السوقية. مع توجه النفط نحو أكبر مكاسب شهرية له منذ سنوات، تظهر أسواق الطاقة مرة أخرى كيف يمكن أن تؤثر السياسة العالمية، ومخاوف الصراع، وعدم اليقين في الإمدادات على الأسعار - ليس فقط من خلال الاضطرابات الفعلية ولكن من خلال ظل المخاطر نفسها. في الأشهر المقبلة، قد يحدد كيف تتطور هذه التوترات ما إذا كان هذا الارتفاع سيتثبت أو يتخلى عن ضغوط العرض والطلب التقليدية التي تأتي مع دورات الطلب الموسمية وقرارات الإنتاج.