Après le meilleur mois d'avril du S&P 500 depuis 2020, le rapport sur les emplois de vendredi et les résultats de Palantir, AMD et Disney décideront si le rallye se prolonge ou marque enfin une pause.

Les actions américaines entrent dans la première semaine de trading complète de mai à des niveaux historiques, mais avec très peu de marge d'erreur. Le S&P 500 a clôturé vendredi à 7 230,12, un nouveau record, clôturant un gain d'environ 10,4 % en avril - sa meilleure performance mensuelle depuis novembre 2020. Le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average ont terminé le mois près de leurs propres records. La question maintenant est de savoir si le rallye a intégré trop de bonnes nouvelles avant un calendrier exceptionnellement chargé en données macroéconomiques et en résultats financiers à enjeux élevés.

La configuration n'est pas subtile. Les investisseurs recevront un trio d'emplois avec JOLTS mardi, ADP mercredi et le rapport sur les emplois non agricoles d'avril vendredi. Ils entendront également trois des noms les plus surveillés dans le domaine de l'intelligence artificielle et de la consommation discrétionnaire : Palantir Technologies (PLTR) publie ses résultats lundi après la clôture, Advanced Micro Devices (AMD) suit mardi, et Walt Disney (DIS) clôture la semaine mercredi matin. L'ISM Services PMI sera publié mardi, avec l'enquête sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan à la fin de la semaine.

Un marché du travail qui semble solide - jusqu'à ce que l'on regarde de plus près

Le consensus prévoit une augmentation des emplois non agricoles d'environ 73 000 en avril, une forte décélération par rapport au gain de 178 000 de mars, avec un taux de chômage maintenu à 4,3 %. Un chiffre de 73 000 serait le rythme de création d'emplois le plus lent depuis des mois et ferait passer la moyenne sur trois mois en dessous de la barre des 100 000, que les économistes considèrent comme cohérente avec un marché du travail stable.

Ce chiffre est important car la Réserve fédérale a maintenu la cible des fonds fédéraux stable à 3,50 % - 3,75 % la semaine dernière et a signalé que tout assouplissement supplémentaire dépendrait des données. Avec l'inflation toujours au-dessus de l'objectif de 2 % et les effets des tarifs se répercutant sur les prix des biens, un chiffre d'emplois faible pourrait raviver le débat sur des baisses de taux supplémentaires cet été ; un chiffre élevé aurait l'effet inverse. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a terminé vendredi près de 4,39 %, et les probabilités de baisse des taux pour la réunion de juin ont déjà fluctué de manière significative sur des données plus faibles que prévu au cours des deux dernières semaines.

Résultats d'IA : Les histoires derrière les chiffres

Palantir ouvre le calendrier des résultats de lundi avec ce qui pourrait être le rapport de logiciel d'IA le plus scruté du trimestre. Wall Street s'attend à des bénéfices du premier trimestre d'environ 0,28 $ par action - le double du niveau de l'année précédente - sur un chiffre d'affaires proche de 1,54 milliard de dollars, en hausse d'environ 74 % d'une année sur l'autre. Les actions se négocient à des multiples extraordinaires selon toute mesure traditionnelle, ce qui signifie que la barre n'est pas le chiffre consensuel lui-même mais les commentaires de la direction sur la croissance commerciale aux États-Unis. Tout moins qu'une accélération claire des réservations commerciales pourrait déclencher une forte revalorisation.

AMD mardi sera la lecture plus claire sur les dépenses en centres de données. Avec Nvidia ne publiant ses résultats qu'à la fin mai, les prévisions de la série MI d'AMD et tout commentaire sur les carnets de commandes des hyperscalers seront analysés pour des indices sur la question de savoir si l'expansion de l'infrastructure d'IA se poursuit à un rythme qui a propulsé la montée du Nasdaq.

Disney arrive en milieu de semaine avec une question différente mais tout aussi conséquente : le flywheel du streaming tourne-t-il toujours de manière rentable sans attrition des abonnés liée aux prix ? Les analystes s'attendent à environ 1,49 $ de bénéfice par action sur un chiffre d'affaires proche de 24,85 milliards de dollars, un gain de 5 % en haut de bilan. La fréquentation des parcs et l'adoption du streaming soutenu par la publicité compteront au moins autant que le dépassement des prévisions.

Courants contraires à surveiller

Au-delà des noms en tête d'affiche, Pfizer, Tyson Foods, Uber et Arm Holdings complètent le calendrier, et les banques centrales à l'étranger en Australie, en Suède, en Norvège et au Mexique prendront des décisions politiques. Le pétrole, qui a refroidi à la fin du mois, reste un facteur imprévisible compte tenu des titres géopolitiques en cours, et les marchés des devises prendront leurs indices du rapport sur l'emploi et de toute réaction des intervenants de la Fed contre la tarification des baisses de taux.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Pour les investisseurs individuels et les propriétaires de petites entreprises, cette semaine est à observer pour le processus plutôt que pour les prévisions.

Tout d'abord, reconnaissez que des sommets historiques sont une caractéristique de l'investissement à long terme, pas un avertissement. Depuis 1950, plus de 5 % de toutes les journées de négociation du S&P 500 ont clôturé à des sommets historiques. Passer en espèces parce que "le marché est à un sommet" a historiquement été un instinct coûteux. En même temps, c'est un moment raisonnable pour confirmer que votre allocation d'actions correspond réellement à votre plan écrit - six semaines consécutives de gains peuvent discrètement rapprocher un portefeuille 60/40 d'un 70/30.

Deuxièmement, si vos comptes de retraite sont concentrés dans la technologie, cette semaine de résultats est un bon rappel de penser à la diversification plutôt qu'à un signal de vente. Réduire après une forte performance, dans le cadre d'un rééquilibrage fiscalement avantageux, est une décision très différente que d'abandonner une thèse.

Troisièmement, pour les propriétaires d'entreprises avec des liquidités sur le banc de touche, des rendements des bons du Trésor à 10 ans proches de 4,4 % et des rendements des marchés monétaires supérieurs à 4 % signifient que "ne rien faire en espèces" vous rapporte toujours. Utilisez cette marge de manœuvre pour planifier des impôts estimés, financer des véhicules de retraite et examiner si votre trésorerie opérationnelle, de réserve et à long terme se trouve dans le bon niveau de sécurité et de rendement.

Le marché n'a pas besoin d'une semaine parfaite pour continuer à grimper. Il a besoin d'une semaine qui ne brise pas le récit des résultats d'IA ou ne pousse pas la Fed visiblement hors script. Les deux semblent possibles. Aucun n'est garanti.

Grant Wilson est le fondateur et PDG de Mission Accounting & Advisory Incorporated, une entreprise de San Antonio, Texas, spécialisée dans la préparation des impôts, le conseil fiscal stratégique, la comptabilité et les services de conseil financier. Il détient des licences FINRA Series 7, 63 et 65. Les opinions exprimées sont les siennes et ne constituent pas des conseils d'investissement personnalisés. Consultez toujours un professionnel qualifié avant de prendre des décisions financières.