Stablecoins en 2026 : De la nouveauté numérique à l'infrastructure de paiement Le marché des stablecoins a franchi un seuil décisif en 2026. Ce qui a commencé comme un coin spéculatif de la cryptomonnaie a mûri pour devenir une couche d'infrastructure de paiement légitime, évaluée à plus de 317 milliards de dollars, avec des volumes de transactions mensuels approchant 1 trillion de dollars. Cette transformation, passant de la nouveauté numérique à l'instrument financier grand public, représente l'un des changements les plus significatifs dans les paiements mondiaux depuis l'avènement de la banque électronique. Le tournant réglementaire L'adoption de la loi GENIUS en 2025 a marqué la fin de l'incertitude réglementaire aux États-Unis, établissant le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement. La loi GENIUS des États-Unis a offert une protection fédérale pour les stablecoins soutenus à 100 % par des actifs liquides en USD (Apollo Global Management), créant la clarté dont les institutions avaient besoin pour considérer les stablecoins comme des instruments de paiement crédibles plutôt que comme des actifs spéculatifs. Ce cadre exige des exigences strictes en matière de réserves, garantissant que chaque dollar de stablecoin est soutenu un pour un par des actifs liquides, généralement des bons du Trésor américain et des liquidités détenues dans des comptes séparés. L'Administration nationale des coopératives de crédit a récemment proposé des règles décrivant comment les candidats peuvent devenir des émetteurs de stablecoins de paiement autorisés, avec des délais de mise en œuvre fixés pour juillet 2026. L'Europe a avancé en parallèle à travers la réglementation sur les marchés des crypto-actifs, qui introduit des règles unifiées pour l'émission, le trading et la protection des investisseurs en matière de stablecoins dans les États membres de l'UE. Le Royaume-Uni emboîte le pas avec un projet de loi publié en avril 2025, la législation finale étant attendue d'ici la fin de l'année (Apollo Global Management). Hong Kong a également lancé un régime de licence pour les émetteurs de stablecoins sous l'Autorité monétaire de Hong Kong. Cette convergence réglementaire mondiale a transformé la psychologie du marché. Les stablecoins ne sont plus perçus à travers le prisme de l'effondrement de l'UST/LUNA en 2022 ou de la crise de la Silicon Valley Bank en 2023. Au contraire, ils sont de plus en plus considérés comme des espèces numériques réglementées avec des cadres de conformité de niveau institutionnel. Concentration du marché et concurrence Le marché mondial des stablecoins a atteint 317,94 milliards de dollars au début de 2026 (Sénat américain), avec USDT (Tether) contrôlant environ 60 % de la capitalisation boursière totale à 187 milliards de dollars, tandis qu'USDC (Circle) détient 25 % à 75,7 milliards de dollars. Ce duopole est resté remarquablement stable, bien que l'écart se resserre. La capitalisation boursière d'USDC a augmenté de 73 % en 2025 pour atteindre 75,12 milliards de dollars, tandis qu'USDT a ajouté 36 % pour atteindre 186,6 milliards de dollars (Association nationale des gouverneurs), marquant la deuxième année consécutive où USDC a surpassé son rival plus important. Cette surperformance reflète la demande institutionnelle pour des actifs conformes aux directives réglementaires, alors que la gestion transparente des réserves d'USDC et les audits réguliers de Deloitte le rendent plus digne de confiance parmi les entités réglementées. Les 17 % restants du marché connaissent une innovation intense. Le USDe d'Ethena a grimpé à 14,4 milliards de dollars grâce à un modèle de dollar synthétique unique qui maintient son ancrage via des stratégies de couverture delta plutôt que par des réserves traditionnelles. Le PYUSD de PayPal a atteint 3,6 milliards de dollars, démontrant que des acteurs fintech établis entrent avec succès dans l'espace. Le USD1 soutenu par la famille Trump a atteint 2,68 milliards de dollars de capitalisation boursière, soulignant comment le branding politique s'entrecroise avec la finance décentralisée. La controverse sur le rendement L'un des débats les plus controversés de 2026 concerne le rendement des stablecoins : les plateformes devraient-elles être autorisées à offrir des récompenses sur les avoirs en stablecoins ? Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies du Sénat américain a été retardé par un différend sur le rendement des stablecoins (Morgan Stanley), les banques traditionnelles arguant que permettre des rendements pourrait détourner des dépôts et nuire aux banques communautaires. La loi GENIUS interdit aux émetteurs de verser des intérêts directs aux détenteurs, mais ne le fait pas.