استجابة مباشرة لأمر ترامب التنفيذي تأتي الاقتراحات بعد أمر تنفيذي وقعه الرئيس دونالد ترامب في أغسطس 2025، بعنوان "ديمقراطية الوصول إلى الأصول البديلة لمستثمري 401(k)". في ذلك الأمر، وجه ترامب وزارة العمل ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإزالة الحواجز التنظيمية حتى يتمكن الأمريكيون العاديون من الوصول، من خلال مدخراتهم التقاعدية، إلى استثمارات كانت محجوزة في الغالب للمستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية. الهدف المعلن هو تقديم تنويع أفضل وعوائد محتملة أعلى لأكثر من 90 مليون أمريكي يمتلكون خطة 401(k). تعتقد وزارة العمل أن الأصول البديلة، الموجودة بالفعل في صناديق التقاعد العامة وخطط المنافع المحددة، يمكن أن تضيف قيمة من حيث العوائد المعدلة حسب المخاطر. ما الذي يتغير في الممارسة؟ حاليًا، غالبًا ما يتردد أمناء خطة 401(k) في تقديم الأصول البديلة بسبب مخاطر التقاضي والمتطلبات الصارمة لقانون ERISA (قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974)، وهو القانون الذي يحكم خطط التقاعد الخاصة. تقدم الاقتراحات الجديدة "ملاذًا آمنًا" يعتمد على عملية حكيمة:

يجب على الأمناء تقييم عدة معايير بشكل موضوعي وشامل، بما في ذلك الأداء، والرسوم، والسيولة، والتقييم، والمعايير المرجعية، وتعقيد الاستثمار. إذا اتبعوا هذه العملية، فسوف يحصلون على حماية أكبر ضد الدعاوى القضائية.

تهدف هذه المقاربة إلى القضاء على "الحواجز التنظيمية" ومنح الأمناء مزيدًا من المرونة، مع الحفاظ على واجب الحذر. كما سحبت وزارة العمل بالفعل توجيهات عصر بايدن التي حذرت من تضمين العملات الرقمية في خطط 401(k). سوق محتمل ضخم تتجاوز الأصول المحتفظ بها في خطط 401(k) وغيرها من خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة في الولايات المتحدة 8 تريليون دولار. حتى تخصيص متواضع (على سبيل المثال، 1%) للأصول البديلة من شأنه أن يمثل مئات المليارات من الدولارات من رأس المال الجديد لصناعة الأسهم الخاصة، والعقارات، وخاصة صناعة العملات الرقمية. يمكن أن تصبح العملات الرقمية، وخاصة بيتكوين وإيثيريوم، بالإضافة إلى الصناديق المعرضة للأصول الرقمية، متاحة لملايين العمال من خلال خطط مدخراتهم التقاعدية. تتماشى هذه الخطوة مع وعد ترامب بجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات الرقمية في العالم". المزايا والمخاطر: نقاش مفتوح يجادل المؤيدون (بما في ذلك إدارة ترامب، وول ستريت، ومديري الأصول البديلة) بأن:

يوفر تنويعًا أفضل للمحفظة. يوفر إمكانية تحقيق عوائد طويلة الأجل متفوقة. يمنح الأمريكيين العاديين وصولاً متساويًا إلى الاستثمارات التي كانت محجوزة سابقًا للأثرياء.

يحذر النقاد (النقابات، المدافعون عن المستهلكين، وبعض الاقتصاديين) من أن:

الأصول البديلة غالبًا ما تكون أقل سيولة، وأكثر غموضًا، وأكثر تقلبًا. يمكن أن تكون الرسوم مرتفعة. تحمل الأسهم الخاصة والعملات الرقمية مخاطر كبيرة على مدخرات التقاعد، التي من المفترض أن تكون آمنة. يخشون أن يأخذ أمناء الخطط، المحميون بالملاذ الآمن، مخاطر مفرطة على حساب الموظفين.

فترة التعليق العام التي تستمر 60 يومًا مفتوحة الآن قبل أن يمكن الانتهاء من القاعدة. ماذا يعني هذا للمدخرين؟ إذا تم اعتماد القاعدة، فلن تكون إلزامية: سيقرر أصحاب العمل ومديرو الخطط ما إذا كانوا سيضيفون هذه الخيارات. يمكن لمشاركي 401(k) بعد ذلك اختيار تخصيص جزء من مدخراتهم لصناديق موضوعية (العملات الرقمية، الأسهم الخاصة، العقارات، إلخ)، غالبًا من خلال صناديق من صناديق لأسباب تتعلق بالسيولة والتنويع. يقدر الخبراء أن التغييرات الملموسة الأولى لن تصل لعدة أشهر، أو حتى سنوات، حيث تتكيف الخطط وتُطور المنتجات المناسبة.

الخاتمة تمثل هذه الاقتراحات خطوة كبيرة في تحويل مشهد مدخرات التقاعد الأمريكية. من خلال مواءمة القواعد مع نهج أكثر انفتاحًا تجاه الابتكار المالي، تسعى إدارة ترامب إلى تحديث خطط 401(k) وفتح أبواب سوق ضخم أمام العملات الرقمية والاستثمارات البديلة. يبقى أن نرى ما إذا كانت الفوائد ستفوق المخاطر بالنسبة لملايين الأمريكيين الذين يستعدون للتقاعد.