Dans les mathématiques calmes des marchés, l'or et l'argent ont longtemps servi de repères tangibles — des actifs physiques qui, en période d'incertitude, promettent une certaine mesure de stabilité lorsque les monnaies papier semblent moins sûres. Mais ces derniers jours, ce rôle traditionnel a été dramatiquement bouleversé alors que les prix chutaient fortement, effaçant des semaines de gains et surprenant les investisseurs.
Le 30 janvier 2026, l'argent a connu l'une des ventes les plus marquées de la mémoire moderne, plongeant d'environ 30 % en une seule séance, marquant son pire jour enregistré depuis le célèbre krach de Silver Thursday en 1980. L'or, quant à lui, a également subi un fort recul, chutant de plus de 10 % — sa plus sévère baisse en une journée depuis des décennies. Ces mouvements sont survenus après que les deux métaux avaient atteint des sommets pluriannuels plus tôt dans le rallye du marché.
Le catalyseur de ce retournement dramatique était un changement dans les attentes des investisseurs lié à la politique monétaire américaine. Les marchés ont réagi rapidement à l'annonce que le président Donald Trump nommerait Kevin Warsh, un ancien gouverneur de la Fed réputé pour sa discipline monétaire, pour devenir le prochain président de la Réserve fédérale. La nomination de Warsh a apaisé les inquiétudes parmi les traders que la banque centrale pourrait dériver vers un assouplissement influencé politiquement ou des baisses de taux agressives, des préoccupations qui avaient contribué à alimenter la demande pour les métaux précieux en tant que couvertures contre l'inflation ou la dévaluation monétaire.
L'or et l'argent sont souvent considérés comme des actifs refuges — des investissements qui prospèrent généralement lorsque la confiance dans la stabilité des devises ou des marchés financiers faiblit. Alors que le dollar se renforçait à la suite des nouvelles de la Fed, et que les attentes se déplaçaient vers une politique monétaire plus stable, l'attrait des actifs non productifs comme l'or et l'argent diminuait. Ce changement a déclenché des vagues de ventes, accélérées par des prises de bénéfices et des liquidations forcées dans des positions hautement levées.
L'ampleur de la vente était historique. Les contrats à terme sur l'argent se sont effondrés, passant de niveaux supérieurs à 120 $ l'once à moins de 80 $ en moins de 48 heures, tandis que le recul de l'or l'a fait passer de près de 5 600 $ à environ 4 700 $. L'ampleur même de ce mouvement a ébranlé les marchés des métaux précieux à l'échelle mondiale et a résonné à travers les actions minières et les ETF connexes également.
Les analystes notent que de telles fluctuations volatiles peuvent refléter plus qu'un seul point de données ou un changement de politique. Elles proviennent souvent de trades encombrés construits sur des mois — dans ce cas, un rallye alimenté en partie par des craintes de faiblesse du dollar, des tensions géopolitiques et des attentes d'assouplissement de la banque centrale. Lorsque le sentiment s'inverse, surtout au milieu de positions levées et d'une liquidité faible, les mouvements de prix peuvent s'accélérer violemment.
Alors que certains investisseurs voient la chute comme une correction marquée, d'autres la considèrent à travers le prisme d'un récit plus large sur l'équilibre du marché et la politique monétaire. Pour l'instant, cet épisode reste un puissant rappel que même les actifs longtemps considérés comme des refuges sûrs peuvent être emportés par les marées changeantes des attentes macroéconomiques et des dynamiques de liquidité.
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Sources Reuters Business Insider The Guardian