لسنوات، كان التدفق ثابتًا. كانت الناقلات تتحرك عبر المياه الداكنة، وكانت الأنابيب تنبض تحت الأرض المتجمدة، وكان المال يتبع النفط بموثوقية الجاذبية. كانت هذه اليقين الهادئ هو ما دعم الدولة الروسية - تمويل الميزانيات، وتخفيف الصدمات، وفي النهاية، fueling الحرب.

الآن، بدأ التيار يضعف.

تتراجع إيرادات النفط الروسية، التي كانت العمود الفقري المالي لجهودها الحربية، تحت ضغط الأسعار المنخفضة، والخصومات الأكثر تشددًا، وثقل العقوبات المتراكمة. التغيير ليس مفاجئًا بما يكفي ليشعر وكأنه انهيار، ولكنه مستمر بما يكفي ليُسجل كضغط - قناة تضيق حيث كانت الوفرة تتحرك بحرية.

منذ غزو أوكرانيا، تحمل النفط عبئًا مزدوجًا. لا يزال هو الصادرات الأكثر قيمة لروسيا، حتى مع تلاشي أسواقها التقليدية في أوروبا. لقد حافظت الطرق الجديدة إلى آسيا على تدفق الأحجام، ولكن بتكلفة. يطالب المشترون بخصومات، وتزداد تعقيدات الشحن، وتضيف التأمينات واللوجستيات احتكاكًا لكل برميل يُباع.

لقد تراجعت أسعار النفط العالمية نفسها من ذرواتها خلال الحرب، مما يقلل الإيرادات حتى عندما تبقى أحجام الصادرات ثابتة. والنتيجة هي ميزانية تحت الضغط. لقد استخرجت موسكو من الاحتياطيات بشكل أعمق، وضبطت الضرائب، وأعادت ضبط الإنفاق، ولكن الحسابات أصبحت أقل تسامحًا.

بالنسبة لآلة الحرب، هذا مهم. تستهلك العمليات العسكرية الموارد بشكل مستمر، دون اعتبار لدورات السوق. لا تتوقف إنتاج الأسلحة، ومدفوعات الجنود، واللوجستيات عندما تنخفض الأسعار. لا يتوقف تدفق الإيرادات الأضعف الحرب، ولكنه يعيد تشكيل الخيارات المحيطة بها - ما يمكن استدامته، أو تأجيله، أو تأخيره.

كما أن التأثير يمتد إلى الخارج. تشعر الحكومات الإقليمية بتحويلات أكثر ضيقًا. تتنافس النفقات الاجتماعية بشكل أكثر مباشرة مع أولويات الدفاع. تتكيف الاقتصاد، ولكن التكيف يحمل تكلفته الخاصة، التي يتم تداولها ببطء من أجل المرونة.

لا يزال النفط يتدفق. لم تجف الآبار. لكن الإحساس بالحتمية الذي كان يحيط بدخل الطاقة الروسي قد تلاشى. تصل الإيرادات الآن مع شروط، وتحذيرات، وعوائد متناقصة.

غالبًا ما تُتصور الحروب كمنافسات للقوة النارية والإرادة. أقل وضوحًا هو السجل الذي تحتها، حيث تحدد الأرقام التحمل. مع تراجع دخل النفط الروسي، تستمر الحرب - ولكن بهامش أضعف، حيث كل برميل يُحتسب أكثر مما كان عليه من قبل.

تنبيه صورة الذكاء الاصطناعي المرئيات تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي وتعمل كممثلين مفاهيميين.

المصادر رويترز الوكالة الدولية للطاقة بلومبرغ فاينانشال تايمز